Tesouro Direto: juros mantêm alta; prefixados vão a 12,65%, com mercado repercutindo a regra fiscal

O texto do arcabouço fiscal, apresentado ao Congresso nesta terça-feira (18), continua no radar dos investidores. Sobre o projeto, o presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto, falou, nesta quarta-feira (19), que é positivo, mas lembrou que não há relação mecânica entre as medidas fiscais e a condução da política monetária, que depende da evolução das expectativas de inflação.

“Parece (o projeto) mais ou menos em linha com o que vimos antes. É uma boa indicação de que estamos avançando na direção certa. O arcabouço tira um pouco do risco de cauda sobre um aumento da dívida rapidamente”, avaliou, em participação em reunião com investidores em Londres, organizada pelo European Economics & Financial Centre (EEFC).

No cenário internacional, o Livro Bege, divulgado hoje, mostra que a atividade econômica dos Estados Unidos mudou pouco nas últimas semanas, com moderação leve no crescimento do emprego e aparente desaceleração dos aumentos de preços, de acordo com um relatório do Federal Reserve publicado nesta quarta-feira.

“As expectativas de crescimento futuro também permaneceram praticamente inalteradas; no entanto, dois distritos viram as perspectivas se deteriorarem”, disse o banco central dos EUA na mais recente edição do compilado de pesquisas e entrevistas conhecido como “Livro Bege” realizado em seus 12 distritos até 10 de abril.

No Tesouro Direto, os juros dos títulos públicos apresentavam alta às 15h19, movimento visto desde manhã. O destaque dos prefixados, o Prefixado 2033, oferecia retorno de 12,65%, bem maior do que os 12,42% da véspera, diferença de 23 pontos-base (0,23 ponto percentual). O piso, do Prefixado 2026, passou de 11,87%, de ontem, para 12,00% hoje.

Entre os títulos atrelados à inflação, o IPCA+2045 tinha valor de 6,15%, superior aos 6,12% da sessão anterior.

Confira os preços e as taxas dos títulos públicos disponíveis para a compra no Tesouro Direto na tarde desta quarta-feira (19): 

Arcabouço fiscal

O projeto de lei complementar que trata do arcabouço fiscal, encaminhado pelo presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) ao Congresso Nacional na última terça-feira (18), trouxe os detalhes aguardados por agentes econômicos sobre a regra que deverá substituir o teto de gastos.

O novo marco fiscal precisa passar pela deliberação de deputados e senadores, com necessidade de apoio de maioria absoluta nas duas casas legislativas, para entrar em vigor e pode ser modificado pelos parlamentares ao longo da tramitação.

O presidente da Câmara dos Deputados, Arthur Lira (PP-AL), quer dar celeridade à análise da proposta e fala em aprová-la em plenário dentro de 15 dias. No Senado Federal, o presidente Rodrigo Pacheco (PSD-MG) também tem demonstrado boa vontade com a proposição..

O texto do arcabouço fiscal foi recebido de forma mista por agentes de mercado na véspera. O texto continua bastante focado nas receitas, que não ficam dentro do controle do governo. E com relação aos gastos, para alguns analistas, a proposta não parece enfática com o compromisso fiscal.

Para a Levante, o pacote de aumento de receitas – o quanto será, de fato, arrecadado pelo governo visando o objetivo de resultado primário para 2023 – e o avanço da reforma tributária passam a determinar as discussões no mercado. A casa de análise prevê aprovação do novo marco fiscal ainda no primeiro semestre, concluindo sua tramitação em ambas as Casas e indo à sanção presidencial, sem grandes dificuldades.

Relatório da Órama indica que “primeiramente, é preciso compreender queseria improvável que um governo de viés mais à esquerda propusesse uma nova regra fiscal consubstanciada em corte de despesas. É consensual que a proposta é fundamentada em aumento de arrecadação.”  Além disso, o texto detalha que, pelo lado das despesas, o que foi proposto é um crescimento condicionado ao resultado primário e em um ritmo menor que o aumento das receitas líquidas, “isto é, descontada de dividendos, concessões, royalties e transferências legais e constitucionais por repartição de receitas primárias.”

Caso as metas de resultado primário, estabelecidas na Lei de Diretrizes Orçamentárias (LDO), sejam alcançadas, diz a Órama, o governo pode aumentar em 70%, de forma real, as despesas. “Na hipótese de o governo não entregar um resultado primário dentro das bandas de 0,25 ponto percentual para cima ou para baixo, haverá uma penalização e as despesas só poderão aumentar 50% da receita.

É importante mencionar também que há um crescimento real mínimo de 0,6% e máximo de 2,5% para as despesas de forma que, se, excepcionalmente, as receitas explodirem, os gastos não vão poder ter um aumento tão expressivo.”

Inflação

O presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto, reforçou nesta quarta-feira, 19, que o índice geral de inflação no Brasil tem diminuído e deve alcançar o piso em junho, voltando a acelerar depois, terminando o ano em torno de 6,0%. Mas ressaltou que os núcleos de inflação seguem resilientes, indicando que o BC precisa persistir na estratégia de política monetária. “Trabalho não está feito ainda em inflação e precisamos ser persistentes.”

As declarações do presidente do BC foram feitas em reunião com investidores em Londres, organizada pelo European Economics & Financial Centre (EEFC).

Campos Neto considerou que as projeções de inflação para os próximos anos estão melhores do que para 2023, mas ainda estão longe das metas.

Livro bege

Investimentos

O governo fará anúncio de medidas para fomento dos investimentos, diz secretário do Tesouro, Rogério Ceron. Segundo ele, o foco será em parceria público-privadas (PPPs) de Estados e municípios, com garantias federais. “Os investidores estrangeiros se interessam pelas PPPs do governo federal, mas não buscam os entes. Por isso, o Tesouro vai oferecer garantias nessas PPPs, mudando completamente o patamar de atratividade”, afirmou, em entrevista à GloboNews. Ceron diz que o objetivo é fomentar PPPs em rodovias, mobilidade, educação, saúde, parques urbanos, parques de conservação, equipamentos culturais e projetos do sistema prisional. (Estadão Conteúdo)

Produção industrial

A produção industrial brasileira recuou 0,2% em fevereiro, após registrar queda de 0,3% em janeiro, informou nesta quarta-feira (19) o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE). Ante fevereiro de 2022, na série sem ajuste sazonal, a indústria caiu 2,4%. É o terceiro resultado negativo consecutivo, acumulando queda de 0,6% no período.

O consenso Refinitiv esperava uma queda de 0,1% em fevereiro ante janeiro e uma retração de 1,9% sobre fevereiro de 2022. O resultado para o bimestre de janeiro-fevereiro de 2023 é de -1,1% enquanto o acumulado nos últimos 12 meses é de -0,2%.

Calote

Depois das fortes preocupações provocadas pela crise envolvendo alguns bancos americanos no mês passado, como o Silicon Valley Bank (SVB) e o Signature Bank nos Estados Unidos, o lendário gestor da Oaktree Capital, Howard Marks, alertou que o mercado imobiliário comercial americano (CRE) pode ter que lidar com uma onda de calotes, especialmente envolvendo hipotecas de lajes comerciais. Segundo ele, esse é um dos maiores medos dos bancos americanos atualmente.

Em carta enviada a investidores, o executivo destacou que cerca de 40% dos empréstimos envolvendo o mercado imobiliário comercial dos Estados Unidos vão precisar ser renovados até o fim de ano de 2025.

Embora as taxas cobradas sejam fixas, Marks afirmou que é bem provável que os juros estejam mais elevados, diante do aperto monetário iniciado pelo Federal Reserve (Fed, banco central americano) desde o ano passado.

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