Por que a especulação não só faz parte como é essencial para as criptomoedas
agosto 31, 2022*Por Michael J. Casey
Recentemente, convoquei a comunidade cripto para destacar alguns casos de uso do mundo real. A saída do inverno cripto, argumentamos, resulta em descartar o foco no aumento dos retornos, que antes sustentava a atividade do mercado, e se concentrar em soluções que tragam benefícios reais para a humanidade – como projetos de energia renovável.
O argumento é que, para que os fluxos de investimento em finanças descentralizadas (DeFi) sejam mais sustentáveis, os rendimentos que atraem investidores devem ser baseados em serviços que forneçam um valor econômico mais tangível.
Mas, depois de falar em uma reunião de executivos de cooperativas de crédito, organizada pelo provedor de serviços financeiros Allied Solutions, preciso comentar sobre o tabu da especulação.
Um membro da plateia me perguntou como ele pode atender às demandas dos membros mais jovens de sua cooperativa de crédito para fornecer oportunidades de negociação de criptomoedas “sem simplesmente encorajar pura especulação”.
Na superfície, parecia uma preocupação diretamente alinhada com o meu ponto de “caso de uso do mundo real”. Se pudéssemos parar os especuladores, poderia haver uma história melhor de crescimento e propósito para esta indústria, em vez dos valores de enriquecimento rápido que tendem a ser associados a “cripto bros” (pessoas que não têm grande conhecimento sobre cripto, mas têm uma visão formada sobre as “melhores”).
Mas, por mais importante que seja construir valor real, a pergunta continha um equívoco sobre o valor e o propósito da especulação. Ela é vital para uma economia de mercado e é fundamental para determinamos, como sociedade, quais ideias, projetos ou negócios ganham ou perdem.
Escolhendo batalhas
Quando falamos em tecnologias nascentes que têm potencial para ruptura em massa, mas também se deparam com um sistema politicamente enraizado, o processo especulativo é prolongado e extremamente volátil.
Vimos isso nos primeiros dias da Internet, quando o boom das “pontocom” elevou os preços das empresas de web para níveis insustentáveis, mas também lançou as bases para o boom da era da Web 2.0.
No universo das criptomoedas, o furor especulativo é ainda mais intenso devido ao potencial grau de ruptura e porque as barreiras para alcançar essa ruptura são tão altas que os ciclos de esperança e decepção são mais extremos.
Esses fatores também prolongam o período de especulação, porque estendem o processo pelo qual uma tecnologia passa antes de atingir a adoção em massa e seu potencial como um todo.
Pense no objetivo principal do Bitcoin (BTC), por exemplo. Não é um novo tipo de carro, como a Tesla, nem um meio de pagamento, como o Pix. Ele foi projetado para reformar um sistema de dinheiro centenário. Isso contém perspectivas impensáveis de mudança – e lucro – bem como grandes desafios na resistência à essa mudança. É uma receita para especulação e volatilidade de preço.
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Quando os economistas descartam a viabilidade do Bitcoin como uma reserva de valor para rivalizar com o ouro (por causa de sua volatilidade), eles o mantêm em um padrão ridiculamente estreito.
Quanto tempo você acha que o ouro levou para se estabelecer na consciência humana como a personificação do valor permanente e duradouro?
Observação: não há nada inato sobre o valor do ouro, mesmo que o metal tenha qualidades que sustentam sua conveniência como reserva de valor; esse valor foi construído socialmente ao longo do tempo – muito tempo.
O Bitcoin tem a capacidade de ser uma versão digitalmente nativa da mesma forma despolitizada de dinheiro, mas esperar que ele incorpore imediatamente esse status na mente de todos é condená-lo ao fracasso e negar-lhe o processo de teste pelo qual deve passar para alcançá-lo.
O mundo ainda está avaliando quais projetos de criptomoedas sobrevivem para provar suas propostas de valor – o Bitcoin como “ouro digital”, por exemplo, a blockchain Ethereum (ETH) como “computador mundial”, – e é preciso uma quantidade razoável de tempo para julgar. Enquanto isso, os investidores vão continuar especulando se cada um atinge um status relevante.
Regulação
Isso significa que, neste período incipiente e relativamente ilíquido, os preços continuarão subindo e descendo com uma variação muito maior do que as classes de ativos tradicionais e já estabelecidas.
Devemos mudar nossa perspectiva sobre a especulação. Reguladores e autorreguladores que queiram domar a natureza da “terra sem lei” das criptomoedas não precisam matar a especulação em si, mas impedir que os charlatães explorem esse ambiente especulativo vendendo informações falsas e fraudes aos investidores.
Não anule a especulação. Acabe com os golpistas.
*Michael J. Casey é diretor de comunicações do CoinDesk.
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