Opção de Copom: B3 lança contrato em que investidor ganha se acerta decisão sobre Selic; veja como funciona
maio 25, 2020
SÃO PAULO – A B3 lança nesta segunda-feira (25) o contrato de opção de Copom, que proporciona um instrumento para a negociação de expectativas para as decisões do Comitê de Política Monetária do Banco Central, cujas reuniões acontecem a cada 45 dias. O objeto de negociação é a variação da taxa Selic meta determinada em cada reunião do Comitê.
“Como característica inovadora no mercado das opções listadas, este produto possui o payoff do tipo cash-or-nothing, isto é, na data de vencimento apenas a opção com preço de exercício igual à variação da Taxa Selic Meta, definida na respectiva reunião do Copom, será exercida”, destaca a operadora da bolsa em comunicado.
A ideia é que esse contrato complemente outros produtos já utilizados para operar expectativas para as decisões de Selic, como os contratos de depósito interfinanceiro (DI) sendo que, neste caso, a negociação é feita pela variação da Selic.
A B3 oferece num primeiro momento alguns cenários estabelecidos previamente para a variação de taxa, sendo que a instituição ou investidor pessoa física podem posteriormente montar outro cenário para que sirva de proteção ou que embasem a sua expectativa sobre a reunião do Comitê.
A princípio, haverá contrato com diferentes “preços de exercício”, ou “strikes”, para as duas próximas reuniões, ou seja, o que é entendido pelo investidor como resultado da reunião.
O valor cheio de cada contrato é fixo em R$ 10 mil e o prêmio que cada investidor pagará vai depender da probabilidade que o mercado atribui à ocorrência daquele evento. O contrato tem exercício automático no vencimento, correspondente ao dia útil subsequente à data de término da reunião.
Funciona assim: caso a probabilidade de uma queda de 0,50 ponto percentual na próxima reunião do Copom seja de 40%, o valor que o mercado paga como prêmio na abertura da operação é de R$ 4 mil. Caso o cenário se concretize – ou seja, haja o corte desta magnitude -, o investidor receberá R$ 10 mil no vencimento do contrato.
Desta forma, por ter acertado a aposta, o investidor receberá os R$ 10 mil descontados o quanto ele aplicou no início (R$ 4 mil). Assim, o ganho será a diferença entre o pago no início e no fim (neste caso, R$ 6 mil).
Por outro lado, quem errar o resultado da conclusão da reunião perderá todo o valor da compra do contrato, com o preço dependendo da probabilidade atribuída a ele. No exemplo citado, o investidor perderá R$ 4 mil.
Assim, o custo de aquisição vai depender da perspectiva de determinado resultado acontecer. Quanto maior a probabilidade da aposta se concretizar, menor a chance de lucro. Já quanto menos provável, menor a chance dela se concretizar, mas maior será o retorno caso o BC surpreenda, com a decisão indo ao encontro da opção adquirida pelo investidor.
Vale destacar que esse instrumento já vinha sendo desenvolvido pela bolsa há cerca de dois anos mas foi lançado no momento, segundo a B3, uma vez que os sistemas da bolsa ficaram prontos para a negociação e o mercado se mostrou preparado.
Veja algumas outras características do contrato de opção de Copom:
Ticker: CPM
Estilo: Europeu
Tick Sze: 0,1 ponto
Tamanho do Contrato: 100 pontos
Lote Padrão: 1 contrato
Valor do Ponto: R$ 100,00
Vencimento: Dia útil subsequente a data de término da reunião ordinária ou extraordinária do Copom (conforme cronograma do CMN)
Último Dia de Negociação: Dia útil anterior ao Vencimento
Exercício: Automático no Vencimento
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