Dividendos de FIIs: confira os maiores pagadores de agosto; PORD11 rende 1,54% e lidera o ranking

No mês em que se discutiu o impacto da deflação de julho nos rendimentos dos fundos imobiliários de “papel”, que investem em recebíveis e outros títulos atrelados ao mercado imobiliário, o Polo Crédito Imobiliário ( PORD11) – um fundo dessa categoria – fechará agosto como o que mais distribuiu dividendos.

Os dados são da Economatica, plataforma de informações financeiras. A taxa de retorno (dividend yield) do PORD11 ficou em 1,54% no mês.

O levantamento toma como base os fundos imobiliários que compõem o Ifix – índice que reúne os FIIs mais líquidos da B3. Todas as carteiras já anunciaram as distribuições de dividendos previstas para este mês. A última foi o BTG Pactual Terras Agrícolas (BTRA11), que pagará R$ 0,70 por cota no dia 31 de agosto. O fundo reduziu o rendimento desde o anúncio da recuperação judicial de uma das fazendas investidas.

Dos 106 fundos monitorados, 47 tiveram em agosto dividend yield acima de 1% no mês. O número é inferior aos 59 registrados em julho.

No início do mês, o Polo Crédito Imobiliário depositou R$ 1,50 por cota, o equivalente a um retorno mensal de 1,54%, considerando a cotação na casa dos R$ 97,70 do dia 29 de julho. O percentual é o maior para o mês, de acordo com os dados da Economatica. Confira a lista dos dez maiores pagadores de agosto:

Fonte: Economatica

O CSHG Logística (HGLG11), destaque da lista dos maiores pagadores em julho, depositou R$ 1,10 por cota no dia 12 de agosto, equivalente a um retorno mensal com dividendos de 0,66%, contra 2,01% do mês anterior.

Com necessidade de capital para as operações da carteira, o FII Tordesilhas EI (TORD11) decidiu cancelar a distribuição de dividendos no mês e se juntou ao Brazilian Graveyard And Death Care (CARE11) como os únicos dois fundos do Ifix que não pagaram rendimentos.

Primeiro fundo do segmento de cemitérios, o Brazilian Graveyard chegou a ficar cinco anos sem pagar dividendos, até julho de 2020, após a venda de um dos ativos do portfólio. O último repasse da carteira ocorreu em setembro de 2021.

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Polo Crédito Imobiliário, o maior pagador de rendimentos de agosto

Com patrimônio líquido de R$ 368 milhões, o Polo Crédito Imobiliário (PORD11) investe principalmente em certificados de recebíveis imobiliários (CRI), que respondem atualmente por 84% do portfólio do fundo.

O CRI representa receitas futuras de empresas do setor imobiliário – como aluguéis ou parcelas pela venda de apartamentos, por exemplo – que são vendidas aos investidores. Em geral, o título embute um rendimento prefixado e a correção monetária por um indicador, que normalmente é a taxa do CDI (certificado de depósito interbancário) ou o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA).

No caso do Polo Crédito Imobiliário, o portfólio apresenta diversificação em termos de índices para a correção monetária dos títulos, com o IPCA sendo o indexador de 39% dos papéis e a taxa do CDI de outros 31% dos CRIs. O Índice Geral de Preços – Mercado (IGP-M) também aparece como indexador em 11% dos papéis.

Do ponto de vista dos segmentos das operações, o residencial responde por 81% do portfólio do fundo e o comercial, 19%.

De acordo com o último relatório gerencial, divulgado em julho, a carteira conta com resultado – lucro nas operações – ainda não distribuído de R$ 0,27 por cota. Além disso, o FII possui um saldo da inflação acumulada que totaliza aproximadamente R$ 2,00 por cota.

Nos últimos 12 meses, o dividend yield do Polo Crédito Imobiliário está em 15,48%.

Como ficam os FIIs de “papel” com o cenário de deflação?

Dos dez FIIs que mais pagaram dividendos em agosto, oito são fundos de recebíveis – ou de “papel”, como também são conhecidos. Esses fundos investem exatamente em títulos de renda fixa indexados a índices de inflação ou à taxa do CDI, como os CRIs.

Como a receita dos fundos acompanha a variação dos indicadores, muito se discutiu em agosto o impacto da deflação de 0,68% apurada pelo IPCA de julho na distribuição dos dividendos dessa classe de FIIs. A prévia do indicador para este mês – o IPCA-15 – registrou recuo de 0,73%, queda menos acentuada do que a esperada pelo mercado.

Em recente relatório, Larissa Nappo, analista do Itaú BBA, avalia que a distribuição de dividendos dos fundos que possuem portfólios indexados ao IPCA deve ser reduzida nos meses de setembro e outubro, visto que o repasse mensal reflete o desempenho do indexador com um ou dois meses de defasagem. Após o período, o pagamento de dividendos deve voltar ao normal, sinaliza a especialista.

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Em relatório da Guide Investimentos divulgado neste mês, os analistas Fernando Siqueira e Caio Ventura listam os 19 fundos imobiliários que mais sentirão os efeitos da deflação. Entre as carteiras estão o Hectare (HCTR11), o Capitânia Securities (CPTS11), o Kinea Índice de Preços (KNIP11) e o Kinea High Yield (KNHY11).

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FIIs que mais pagaram dividendos nos últimos 12 meses

No acumulado dos últimos 12 meses, o Riza Arctium Real Estate (ARCT11) superou o Valora Hedge Fund (VGHF11) e fechou agosto como o melhor dividend yield entre os fundos imobiliários do Ifix. No período, a carteira ostenta uma taxa de retorno com dividendos de 18,53%. O Urca Prime Renda (URPR11) – maior pagador de dividendos de 2021 – também apresenta um percentual acima dos 18%. Confira a lista completa:

Fonte: Economatica 

Com uma área bruta locável (ABL) de 170 mil metros quadrados, o Arctium Real Estate tem um portfólio com nove imóveis em cinco Estados. Entre os locatários estão nomes como Granol, Cervejaria Imperial, Andorinha Transportes, Rede Monte Carlo e Poli-Gyn. Parte do patrimônio líquido da carteira – R$ 371 milhões – também está alocada em CRIs, especialmente indexados à taxa do CDI.

No último dia 12, o Riza Arctium Real Estate distribuiu R$ 1,03 por cota, montante equivalente a um retorno mensal de 0,99%, conforme mostra o histórico de pagamentos do fundo na página da carteira no InfoMoney. Veja os detalhes abaixo:

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