Suzano (SUZB3): JPMorgan eleva preço-alvo e recomendação para compra com expectativa de alta nos preços da celulose

O JPMorgan elevou recomendação para ações da Suzano (SUZB3) de neutro para overweight (exposição acima da média do mercado, equivalente à compra), pois acredita que os preços da celulose atingiram o seu nível mais baixo neste ano e agora o potencial de queda é limitado. O banco havia cortado recomendação para o ativo em janeiro. 

Dessa forma, o banco revisou para cima as estimativas de preços para o médio e longo prazo, além de classificar a Suzano como a principal beneficiária da nova curva de preços, especialmente a médio prazo.

“O cenário de médio prazo para a celulose é mais convincente”, comentam analistas. “Após uma concentração de 3 mega projetos sendo implementados em um período de cerca de 18 meses, provavelmente veremos um período de pelo menos 3 a 4 anos sem nenhuma grande nova fábrica de celulose”.

De acordo com o relatório, a indústria ainda terá muito o que absorver, especialmente em 2024 e 2025, mas finalmente será visto um alívio posterior que deve permitir preços mais altos.

Além disso, o time de análise do JPMorgan vê escopo limitado para surpresas negativas, uma vez que demanda já é muito fraca na Europa e nos Estados Unidos e morna na China.

“A economia chinesa parece estar melhorando gradualmente e qualquer recuperação da demanda, especialmente na Europa, seria uma surpresa positiva”, explica JPMorgan.

Com base nisso, o banco ajustou suas projeções de preços da celulose para os anos seguintes, de US$ 575 a tonelada (t) em 2025 para US$ 700/t em 2028. Também aumentou sua previsão de longo prazo para US$ 550/t, de US$ 530/t. A justificativa para a melhoria é refletir os custos marginais mais altos decorrentes da inflação.

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