75% dos FIIs são negociados abaixo do valor patrimonial mesmo após 11 semanas de alta; Ifix sobe

O Ifix – índice dos fundos imobiliários mais negociados da Bolsa – ostenta atualmente uma sequência de 11 semanas seguidas de ganhos, mas engana-se quem acha que o desempenho dos últimos meses foi capaz de sobrevalorizar as cotações.

Dos 108 fundos imobiliários que compõem o indicador, 81 ainda são negociados abaixo do valor patrimonial, de acordo com dados da Economatica, plataforma de informações financeiras.

O número representa 75% dos fundos do Ifix, percentual acima do índice de 70% registrado em levantamento semelhante realizado em junho, antes do início da recuperação dos fundos imobiliários.

O estudo toma como base o P/VPA (preço sobre valor patrimonial) dos fundos. Quanto mais próximo de 1, mais perto a carteira está do valor considerado justo. Acima deste nível há um ágio na cotação e, abaixo, o papel é negociado com desconto.

De acordo com os dados da Economatica, o Brazilian Graveyard And Death Care (CARE11) é atualmente o mais descontado, sendo negociado a 49% do valor patrimonial. O fundo de cemitério é seguido do Tordesilhas EI (TORD11) e do XP Properties (XPPR11). Confira a lista dos dez mais descontados.

Fonte: Economatica – 03/10/2022

Especialistas em fundos imobiliários, como Marcelo Fayh, da plataforma L&S, lembram que um P/VPA baixo não significa necessariamente uma boa oportunidade de investimento. Ele sugere atenção com outras características do fundo – portfólio, distribuição de dividendos e gestão – e recomenda ao investidor entender os motivos do desconto de um FII.

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O aumento no número de FIIs negociados abaixo do valor patrimonial – mesmo após 11 semanas seguidas de alta do mercado – pode ser explicado pela perda de atratividade dos FIIs de “papel” – que investem em títulos de renda fixa atrelados a índices de inflação e à taxa do CDI (certificado de depósito interbancário).

Diante da forte elevação da inflação nos últimos anos, essa classe de ativos entregou dividendos turbinados no período e a busca pelo alto rendimento fez com que as cotas desses fundos se valorizassem.

Com a deflação registrada em julho e agosto, porém, o cenário mudou e a possibilidade de corte nos dividendos reduziu a atratividade dos fundos de “papel”, que hoje negociam, em média, a 97% do valor patrimonial – 1 ponto percentual a menos do que o índice de dois meses antes.

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Enquanto isso, os FIIs de “tijolo” – que investem em lajes corporativas, agências bancárias, galpões logísticos e shoppings – registraram forte alta nas últimas semanas, mas ainda seguem descontados, conforme aponta os dados compilados pelo Itaú BBA, que considera o P/VPA médio dos segmentos. Escritório, por exemplo, segue negociando a 79% do valor patrimonial.

Ifix hoje

Maiores altas desta terça-feira (04):

Maiores baixas desta terça-feira (04):

Fonte: B3

TGAR11 fixa preço de subscrição da 11ª oferta do fundo; PNPR11 confirma compra de galpão do BLMG11

Confira as últimas informações divulgadas por fundos imobiliários em fatos relevantes:

TGAR11 fixa preço de subscrição da 11ª oferta do fundo em R$ 119,19

O FII TG Ativo Real fixou o preço unitário para subscrição de novas cotas do fundo em R$ 119,19, de acordo com fato relevante divulgado pela carteira. O papel é negociado hoje na Bolsa por volta de R$ 126,00.

A 11ª oferta do fundo foi anunciada no final de setembro e pretende captar até R$ 480 milhões.

Os cotistas com posição no final da sessão desta terça-feira (4) terão direito de preferência na nova emissão, que poderá ser exercido entre os dias 6 e 19 de outubro.

Com patrimônio líquido de R$ 1,377 bilhão, o TG Ativo Real é um fundo de desenvolvimento – que investe na construção de imóveis para futura venda.

Em recente relatório do Santander, o fundo foi apontado como um dos “queridinhos” da corretora para aproveitar a retomada dos FIIs de “tijolo” – que investem diretamente em imóveis.

FII PNPR11 confirma compra de galpão do BLMG11 por $ 45 milhões

O FII Panorama Properties confirmou o compromisso para compra do galpão Jandira II, integrante do condomínio Business Park, localizado na cidade de Jandira, no estado de São Paulo. O espaço pertence ao BlueMacaw Logística, que já havia anunciado a transação.

Pelo espaço, o PNPR11 pagará R$ 45 milhões, equivalente ao valor contábil do imóvel, conforme fato relevante divulgado pela carteira. Do total, R$ 15,8 milhões já foram pagos.

A conclusão do negócio ainda está sujeita ao cumprimento de todas as condições previstas no contrato e a parte compradora promete anunciar, após a finalização do acordo, o impacto da aquisição na distribuição de rendimentos da carteira.

Já os gestores do BLMG11 explicam que a venda do imóvel ajudará na estrutura de caixa do fundo e faz parte da estratégia de reciclagem de ativos do portfólio. Desta forma, explicam, a negociação não influencia na distribuição de dividendos.

A equipe de gestão do FII BlueMacaw Logística destacou ainda que o galpão Jandira I, também integrante do Business Park, permanece no patrimônio do fundo.

Giro Imobiliário: Tributação de dividendos e juros: o que muda para os FIIs em caso de vitória de Lula ou Bolsonaro?

A condução da política monetária e o fantasma da tributação dos dividendos dos FIIs são os principais pontos no radar do mercado de fundos imobiliários em meio ao segundo turno das eleições presidenciais – que será disputado entre Jair Bolsonaro (PL) e Luiz Inácio Lula da Silva (PT). Independentemente do vencedor, gestores veem pouca margem para mudanças tanto em relação ao rumo juros quanto à isenção dos rendimentos.

De janeiro de 2021 até agosto de 2022, o Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central elevou a Selic de 2% para os atuais 13,75% ao ano. Durante o período de alta da taxa básica de juros , as aplicações de renda fixa se tornaram mais rentáveis e atraíram investidores da renda variável, derrubando inclusive as cotações dos fundos imobiliários.

No mês passado, o Copom confirmou a expectativa do mercado e manteve a Selic em 13,75% ao ano, sinalizando o fim do ciclo de alta. Diante do cenário, os ativos de risco que estavam descontados voltaram ao radar dos investidores – como fundos imobiliários negociados abaixo do valor patrimonial.

Mesmo sem uma sinalização concreta de redução da Selic, a estabilização da taxa já reflete no mercado de fundos imobiliários, que ostenta 11 semanas seguidas de ganhos.  A possibilidade de uma retomada do aperto monetário – com o retorno da elevação dos juros – poderia inibir a tendência de alta dos FIIs.

Na avaliação de Rossano Nonino, sócio e diretor executivo da Fator ORE, a margem para mexer na Selic será muito pequena, seja qual for o vencedor da eleição do dia 30 de outubro.

“O Banco Central brasileiro é independente e modula as taxas de juros em função das perspectivas de inflação”, explica. “O declínio esperado da inflação nos próximos meses deve fazer com que a autoridade monetária inicie a queda de juros em algum momento em 2023, independentemente de quem estiver na presidência”.